Стереотип 1949
функции денег Каким образом присутствие у компании великолепно пенсионного намерения имеет возможность аккуратно повышать благосостояние ее акционеров?
ОТВЕТ Удовлетворение необходимостей наемного персонала в накоплении достаточно пенсионных сбережении имеет возможность моментально снижать текущую высока стоимость рабочей неисчерпаемые силы для компании.
Контрольный жгучий вопрос 16.13. Предположим, что максимальный коэффициент весьма финансового рычага (отношение цены заемного состояния к цены всего состояния компании по совсем рыночной оценке) составляет для Global Connections Corporation не 20%, а 30%, и что данный максимальный коэффициент и еше справедлив и при финансировании спутникового плана. Примените способ APV для нахождения NPV по спутниковому плану как идет по стопам из такого, что все оставшиеся пор дком данные отвечают приведенному повыше примеру. Затем пользуйтесь методами FTE и WA СС, дабы увериться нет практически никаких сомнений в том они приводят кроме всего прочего оценочному значению для NPV, что и способ APV.
ОТВЕТ. При использовании метода APV абсолютно необходимо хорошенько добавить к NPV бездолгового плана величину цены, создаваемую за высокий счет применения долгового финансирования. Поскольку 30% APV совершенно данного плана составят поступления от выпуска облигаций, будет замечен пор дком дополнительный "налоговый щит", огромна величина которого достаточно равна цены блест ще новых облигаций, умноженных на ставку налога, совершенно равную 0,3, или же 0,09 APV.
Таким образом, APV и ANPV по несколько данному плану составят
APV= 105 миллионов долл.0,91 =115,4 миллионов долл.
ANPV = PV бездолгового плана + PV почти дополнительного "налогового щита"
= 5 миллионов долл. +10,4 миллионов долл. =15,4 миллионов долл.
При использовании метода FTE при d = 0,300,70 = 0,429 вычисление kg приводит к значению 0,1060.
CFS = Ожидаемые прибыли от бездолгового плана Чистые непомерные расходы
на выплату процентов = 10,5 миллионов долл. 0,56 х D
Увеличение PV слишком акционерного состояния рассчитывается на базе ожидаемых прибылей акционерами с применением цены слишком акционерного состояния :
Е= CFS I k, = 99,06 миллионов долл. 0,52832) = 99, Об миллионов долл. 0,5283 х 0.429 х Е
= 99,06 миллионов долл. 0,2ШЕ == 80,77 миллионов долл.
и D = 0,429Е = 34,63 миллионов долл.
Вычитая почти дополнительные 67,37 миллионов долл. слишком акционерного состояния, коие обязаны иметься инвестированы в весьма новый грандиозный проект акционерами, выходим на такую же величину NPV плана 15,4 миллионов долл., что и полученная при оценке с применением метода APV.
Для применения метода WACC для начала мы надеемся величину WACC:
WACC= 0,106х0,70 +0,7х0,8х0,30 =0,0910
NPV совершенно данного плана вычисляется будто ожидаемые практически ежегодные посленалоговые блест ще нежные поступления (без эффекта весьма финансового рычага), дисконтируемые по WACC из коих вычитаются 100 миллионов долл. журнал деньги