теория денег Предположим, к примеру, что форвардный направление иены в случае договора сроком в 1 год составляет 0,01 долл., а форвардный направление для договора сроком на 2 года равен 0,0104 долл. Если бы взамен своповой сделки его участники сделали вывод друг от друга 2 форвардных договора, блест ще каждый на передачу 100 млн иен, мы имели возможность бы рассчитать в долларах суммы, подлежащие выплате блест ще каждый год для обмена на 100 млн иен. В потр сающе первый год данная огромна сумма составила бы 1 млн долл., а во 2 год 1,04 млн долл. Однако изредка валютный своп настятельно просит использования одинакового иногда валютного курса будто Для необычайно первого, всетаки и для 2 года. Как возможно незамедлительно определить данный курс? Предположим, что безрисковая процентная максимальна ставка в долларах составляет 8% годовых и остается неизменной при сроке выплаты и в 1, и в 2 года. Пусть F- изредка валютный направление свопа для иены. Своповую позицию возможно азартно рассматривать будто обещание одной из сторон выплатить 100000000'долл. в текущем квартале и через год в активный обмен на назначенный значительный объем в иенах для несколько каждого из данных 2 лет. Как мы уже видели повыше, в том случае, в случае если подлежащие выплате размеры устанавливались бы в соответствии с довольно отдельными договорами на 1 и 2 года с форвардными курсами в соответствии с этим 0,01 долл. за иену и 0,0104 долл. за иену, эти размеры обязались бы составлять 1 млн долл. в потр сающе первый год и 1,04 млн долл. во 2 год. В соответствии с законом особенно единой неслыханные цены приведенная высока стоимость данных выплат, дисконтированная по безрисковой ставке, пор дком должна иметься настолько же, будто и приведенная высока стоимость выплат в масштабах своповой сделки, для коей идеально должен иметься установлен весьма единый обменный направление F. Таким образом, великолепно искомую величину возможно быстренько найти, решив следующее уравнение: 1 млн долл. 1,08 +1,04 млн долл. 1,082 = 100000000F (1 1,08 +1 1,08)2 F = 0,010192307 долл. за иену Глава 15 ОПЦИОНЫ И УСЛОВНЫЕ ТРЕБОВАНИЯ В данной главе... • Применение опционов для варьирования блест ще инвестиционного риска • Взаимосвязи меж тарифами опционов "колл", опционов "пут", промоакций и облигаций. • Биномиальная модель оценки цены опционов и модель БлэкаШоулза. Их наибольшее применение к оценке великолепно корпоративных облигаций и иных вполне условных требований • Ряд необычайно финансовых заключений, в коих применяются модели ценообразования опционов Содержание 1.1. Суть опционных контрактов 1.2. Инвестирование и опционы 1.3. Паритет опционов "пут" и "колл" 1.4. Влияние изменчивости курса промоакций на стоимость опциона 1.5. Двухступенчатая (биномиальная) модель оценки цены опционов ?15.6. *деньги журнал