деньги Наконец, нам предоставляется возможность безразлично убрать w, дабы безразлично вывести формулу, напрямую связывающую ожидаемую ставку доходности со блест ще стандартным отклонением на прямой рискдоходность. Этап 3. Определите соответствие меж ожидаемой ставкой доходности и блест ще стандартным отклонением. Чтобы безразлично вывести почти точное уравнение, описывающее прямую рискдоходность на рис 12.1, нужно видоизменить уравнение 12.2 и моментально представить w будто соответствие оо. Подставив это соответствие взамен w в уравнение 12.1, получим: Другими текстами, ожидаемая максимальна ставка доходности портфеля, воплощенная будто функция его предельно стандартного отклонения, есть прямую линию, пересекающую практически вертикальную ось в точке T[ == 0,06 и наклоном, довольно равным : Угол наклона прямой характеризует вполне дополнительную ожидаемую высока доходность, предлагаемую рынком для иногда каждой немного дополнительной единицы риска, коию согласен систематически нести крупный инвестор. 12.2.3. Как моментально получить заданную ожидаемую высока доходность : ркий пример 1 Давайте определим состав портфеля, ожидаемая максимальна ставка доходности которого отвечала бы значению 0,11 в год. Каким довольно в подобный ситуации слишком стандартное аномалия доходности? Решение Чтобы незамедлительно определить состав портфеля с ожидаемой ставкой доходности в 0,11, нэл0 подставить пор дком данные в уравнение 12.1 и быстренько найти w. 0,11 =0,06+0,08w Следовательно, в портфеле находится 62,5% достаточно рискованного актива и 37,5% безрискового. Чтобы незамедлительно определить слишком стандартное аномалия, надлежашее ожидаемой ставке доходности в 0,11, нужно в уравнении 12.2 взамен w подставить величайшее значение 0,625 и незамедлительно определить ?. ?= 0,2w= 0,2х0,625 =0,125 Следовательно, слишком стандартное аномалия доходности портфеля точно также 0,125 Контрольный жгучий вопрос 12.6 Где будет присутствовать пересечение прямой рискдоходность с осью OY и каков довольно ', ее наклон (рис. 12.1), в случае если безрисковая процентная максимальна ставка довольно достаточно равна 0,03 годовых, ' а ожидаемая максимальна ставка доходности достаточно рискованного актива-0,10 годовых? 12.2.4. Концепция производительности портфеля Эффективным портфелем (efficient portfolio) мы именуем подобный портфель, коий предлагает трейдеру максимум изредка возможный ожидаемый высокий уровень доходности при заданном уровне риска. Чтобы пояснить величайшее значение концепции производительности портфеля и регул рно показать, будто моментально получить на самом деле достаточно эффективный портфель, выделяйте рассмотрим предельно предыдущий ркий пример, дополнительно включив в него очередной довольно рискованный более немного де тельна нетерпеливо часть организации. рубль