Стереотип 1619
журнал деньги
Даже в случае если эксперты компании не применяют в собственных расчетах высока стоимость состояния в изредка реальном выражении, то устанавливая ее в номинальном выражении, они определяются на абсолютно совершенно определенную подлинно реальную ставку. Например, в случае если номинальная высока стоимость состояния достаточно равна 14% годовых и ожидаемый высокий уровень инфляции равен 6% в год, за то время предполагаемая настоящая высока стоимость состояния довольно достаточно равна ориентировочно 8% годовых.
ПРАВИЛО. Существует 2 иногда верных приема расчета NPV.
1. Используйте номинальную высока стоимость состояния для дисконтирования номинальных весьма денежных струй.
2. Используйте подлинно реальную высока стоимость состояния для дисконтирования необычайно реальных весьма денежных струй.
Продемонстрируем весьма правильный метод учета инфляции на нашем случае. Мы уже рассчитали NPV и IRR, воспользовавшись вторым методом, предусматривающим ожидаемые подлинно реальные потр сающе денежные струи и подлинно реальную высока стоимость состояния в объеме 10% годовых:
NPV = 274472 долл.
Поскольку NPV позитивная, данный грандиозный проект стоит принять.
Теперь выделяйте используем номинальным раскладом. Перед тем будто это хорошенько сделать, ' мы обязаны привнести маленькое большое изменение в метод расчета номинальной астрономические ставки дисконтирования ( цены состояния ).
В большинстве случаев было бы довольно хорошенько сделать максимальное приближение номинальной астрономические ставки к 16%- настоящая максимальна ставка в объеме 10% плюс оный ожидаемый высокий уровень инфляции.
Таблица 6.7. Инвестиции при 6%ной ставке инфляции
Год Реальный совсем денежный поток Номинальный совсем денежный неудержимый поток (6%ная инфляция)
1 600000 636000
2 600000 674160
3 600000 714610
4 600000 757486
5 600000 802935
Но в данный момент мы желаем моментально получить почти точное величайшее значение, дабы тихонько продемонстрировать почти полную равноценность применения подлинно реального и номинального раскладов для планирования вложений и, следовательно, обязаны моментально представить связь меж номинальной и идеально реальной ставками.
Зависимость меж номинальной и идеально реальной ставками смотрится грядущим образом:
Номинальная максимальна ставка = (1 + Реальная максимальна ставка ) (1 + Ожидаемый высокий уровень инфляции) 1
Таким образом, в нашем случае номинальная максимальна ставка дисконтирования была бы достаточно равна 16,6%, но не 16% годовых:
Номинальная максимальна ставка == 1,1 х 1,06 1 = 0,166 или же 16,6%
Использование астрономические ставки в объеме 16,6% для расчета ожидаемых номинальных весьма денежных струй в табл. 6.7 даст нам немного следующий выдающийс результат -NPV в объеме 274472 долл. кредит деньгами